近日，國家發(fā)展改革委正式印發(fā)《支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(cháng)期外債 促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），對于行業(yè)地位顯著(zhù)、信用優(yōu)良、對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有帶動(dòng)引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，給予申請辦理外債審核登記便利，并持續完善相應事中事后監管。這是國家發(fā)展改革委推進(jìn)完善企業(yè)中長(cháng)期外債管理的重要舉措，對于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)更加高效便利地統籌利用外債資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。

　　《通知》在《企業(yè)中長(cháng)期外債審核登記管理辦法》（國家發(fā)展改革委2023年第56號令，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“56號令”）的基礎上進(jìn)一步創(chuàng )新做法舉措，主要有四大亮點(diǎn)：

　　一是政策支持更為精準。《通知》明確支持對象為“行業(yè)地位顯著(zhù)、信用優(yōu)良、對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有帶動(dòng)引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，在56號令基礎上提出更高要求，細化“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”界定標準，包括：（一）經(jīng)營(yíng)標準：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國家宏觀(guān)調控和產(chǎn)業(yè)政策；（二）財務(wù)指標：近一年營(yíng)業(yè)收入規模排名行業(yè)前五，資產(chǎn)負債率等指標優(yōu)于行業(yè)平均水平；（三）信用等級：國際信用評級為投資級或國內信用評級為AAA。以上規定有助于降低政策認定成本，拓寬優(yōu)質(zhì)企業(yè)跨境投融資渠道，為加快推動(dòng)中長(cháng)期外債利用政策落地推廣打下良好基礎。

　　二是政策審批更加高效。《通知》基于優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)際情況，科學(xué)設計審批流程，最大限度便利企業(yè)申請，具體包括：（一）更少時(shí)間，即實(shí)行專(zhuān)項審核，加快辦理流程；（二）更加靈活，即企業(yè)可提交包含子公司在內的計劃性合并外債額度申請，實(shí)現一次申請、分次使用；（三）更多信任，即國內信用評級為AAA且國際信用評級達到A-及以上的企業(yè)，其申請材料中的專(zhuān)業(yè)機構法律意見(jiàn)，可由企業(yè)內部法律或合規部門(mén)出具；（四）更強保障，即對一些情況允許“容缺辦理”，例如借用國際商業(yè)貸款但暫無(wú)法提供已簽署貸款協(xié)議、可提供貸款機構意向性文件，以及境外發(fā)行債券但暫未確定主承銷(xiāo)機構。以上規定既能實(shí)現必要的審核質(zhì)量要求，又能降低優(yōu)質(zhì)企業(yè)申請中長(cháng)期外債額度的制度性成本，進(jìn)而提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)更好利用外債資源、優(yōu)化境內外資本配置結構的積極性。

　　三是政策設計更具市場(chǎng)導向。《通知》在借用外債方面平等對待各類(lèi)所有制企業(yè)，設計主動(dòng)條款避免競爭扭曲，務(wù)實(shí)靈活調整優(yōu)質(zhì)企業(yè)界定標準保證競爭效率，引導促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展。從支持對象看，《通知》明確指出“積極支持各類(lèi)所有制的優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用外債”，確保國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等不同所有制的優(yōu)質(zhì)企業(yè)都能得到政策支持，在降低風(fēng)險的同時(shí)最大限度保證競爭公平性。從標準制定看，《通知》強調“根據國家宏觀(guān)調控、產(chǎn)業(yè)政策及全口徑外債情況，適時(shí)調整優(yōu)質(zhì)企業(yè)界定標準”，保證了政策支持的靈活性，避免現行標準不適應未來(lái)形勢變化、降低市場(chǎng)整體運行效率的情況。從作用機制看，《通知》作出專(zhuān)項聲明，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的任何表述及其借用外債所作的任何決定主要基于企業(yè)對外公開(kāi)信息、不表明其他信息，避免該政策通過(guò)信號機制改變參與主體行為、扭曲市場(chǎng)競爭均衡結果。

　　四是政策舉措更好統籌發(fā)展與安全。《通知》的優(yōu)質(zhì)企業(yè)界定標準合理，事中事后監管較為完善，能夠有效防范企業(yè)外債違約等社會(huì )穩定風(fēng)險，推動(dòng)實(shí)現發(fā)展和安全動(dòng)態(tài)平衡。事前資質(zhì)認定方面，在符合56號令等規定基礎上，追加更高認定要求，保證借用外債企業(yè)質(zhì)量。事中事后監管方面，聯(lián)合有關(guān)部門(mén)和地方政府建立協(xié)同監管機制，指導省級發(fā)展改革部門(mén)充分發(fā)揮屬地管理優(yōu)勢，加強對企業(yè)借用外債、募集資金使用、按規定報送信息等情況的抽查與監督檢查，減少企業(yè)與監管部門(mén)之間的信息不對稱(chēng)問(wèn)題，防范可能的“道德風(fēng)險”。特定風(fēng)險防范方面，結合當前現實(shí)情況提出科學(xué)的分級風(fēng)險管理辦法，針對特定行業(yè)企業(yè)風(fēng)險防范提出更高要求，防止行業(yè)風(fēng)險外溢；動(dòng)態(tài)調整優(yōu)質(zhì)企業(yè)界定標準，防止出現企業(yè)個(gè)體信用不良傳導至國家信用；明確作出政策決定與企業(yè)非公開(kāi)信息不相關(guān)的聲明，減少政策支持可能導致的資本市場(chǎng)潛在波動(dòng)。

　　隨著(zhù)《通知》落地生效，優(yōu)質(zhì)企業(yè)申請中長(cháng)期外債審核登記效率將大幅提升，有利于進(jìn)一步推動(dòng)跨境投融資便利化、拓寬外資投資中國渠道，幫助企業(yè)優(yōu)化境內外要素資源配置。同時(shí)，外債管理體制改革作為建設更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟新體制的重要組成部分，在進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的進(jìn)程中責任突出、使命重大，應順應世界之變、時(shí)代之變、歷史之變，圍繞國家戰略需要、實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求和企業(yè)發(fā)展訴求，進(jìn)一步推進(jìn)中長(cháng)期外債管理體系和能力現代化，提升利用外債質(zhì)量與水平。

　?。ㄖ袊暧^(guān)經(jīng)濟研究院對外經(jīng)濟研究所：陳大鵬、王澤榮）